Top-Down 與 Bottom-Up 的投資思維差異

        最近看了一本書【找到雪球股】裡面提到巴菲特尋找好公司的角度是由下往上(Bottom-Up)策略，與一般投資人採用的由上往下(Top-Down)策略有著根本性的不同，以至於我們在投資的過程中，著眼的方向有著巨大的差異，這就是所謂的「失之毫釐，差之千里」的意思。

        從上面兩張圖來看，可以清楚的指出兩種思維差異之處，你覺得券商營業員、財經媒體會寄給客戶的資料是哪種居多？答案是右者，光是兩者搜集資料的難度比起來就差很多了，更重要的是熱門產業的題材適合拿來炒高股價而讓人忽略了公司的基本體質。

         由左圖不難看出 Bottom-Up 的投資思維正好符合了巴菲特的投資習慣：重視公司領導階層、寡佔並且讓對手不容易超越、體質良好的企業，所以巴菲特喜好投資業務簡單、競爭力高的公司，而遠離那些複雜的科技公司。

        最後，這兩張圖的比較是要告訴大家，投資不一定就是要把錢放到時下最熱門的產業，相反的熱門題材可能反而炒高股票而降低殖利率。所以最好的投資就是從最根本的公司體質研究起，才不會迷失在XX概念股海中。